研究报告]纯碱：基本面接连偏弱01合约大概率仍将出现下滑

　　高供给一直是本年度限制纯碱行情的重要的要素之一，尽管上星期纯碱供给全体出现下滑，可是产值依然居于近三年同期高位，到上星期，纯碱周产值同比上涨35.71%，超越三成，因而尽管纯碱环比产值有下滑趋势，但现在来看，减产起伏力度还有待加强，难以对纯碱行情发生较大利好，高供给依然对行情有所施压。后期来看，尽管单个前期检修设备于近期面对重启，但数量相对有限，而本周纯碱设备任旧存在检修方案，重视后期执行状况，因为近期纯碱检修设备的产能基数大于重启设备，据此估测纯碱开工率有进一步下探预期，预估本周纯碱产能利用率将下滑至挨近85%，周产值或许降至71万吨以上。

　　从数据来看，到8月9日，国内纯碱产能利用率为89.23%，环比削减1.4个百分点。国内纯碱产值为74.38万吨，环比削减1.18万吨，环比削减1.56%。其间，轻碱产值为30.97万吨，环比添加0.33万吨，环比添加1.08%，重碱产值为43.41万吨，环比削减1.51万吨，环比削减3.36%。

　　上星期纯碱环比累库，厂内库存继续创今年以来的新高，其间重碱累库起伏大于轻碱，底子原因是下流浮法及光伏玻璃在本钱赢利承压的布景下，产能利用率下滑导致对重质纯碱需求趋弱。从近三年同期比照来看，现在纯碱厂库已接连13周居于近三年同期最高，在供需基本面暂未有起色的布景下，纯碱厂内库房存储上的压力存在继续升高的或许。到8月9日，国内纯碱厂商总库存为114.39万吨，环比添加6.91万吨，环比添加6.43%。其间，轻碱库存为60.18万吨，环比添加2.59万吨，环比添加4.5%，而重碱库存为54.21万吨，环比添加4.32万吨，环比添加8.66%，同比上一年大起伏的添加587%，比2022年添加65.58%。

　　上星期纯碱下流需求有所偏弱，从出售状况来说，尽管纯碱产销率环比上涨，待发订单天数窄幅添加至11天以上，底子原因是下流按需弥补原材料库存，不过产销率依然居于近三年同期低位，反映了现在纯碱全体出售状况一般，到8月9日，国内纯碱产销率为90.71%，环比添加2.48个百分点。从下流浮法玻璃出产来看，因为各区域价格接近本钱线，而成交相对一般，浮法玻璃单个产线敞开放水冷修，对纯碱需求量有所下滑。到8月8日，上星期内浮法玻璃日熔量降至16.91万吨，环比下滑600吨/天；周度浮法玻璃企业冷修丢失量到达22.87万吨，环比添加1.60%；全国浮法玻璃产值118.75万吨，环比下滑0.3%。步入本周，近期存在两条浮法玻璃产线放水，一条产线引头子，全体供给仍将处于下滑趋势，浮法玻璃对纯碱需求量仍存下行空间。

　　从下流光伏玻璃出产来看，因为光伏玻璃存在高供给压力，加之赢利紧缩，上星期其相同存在产线%；光伏玻璃上星期产值76.90万吨，环比下滑1.98%。步入本周，考虑到光伏玻璃在月底前有新焚烧和放水方案，其产值具有必定不确定性，不过全体将保持窄幅动摇。

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